通胀超预期降温，美国11月CPI同比涨7.1%

美国11月物价水平实现一年来最低涨幅，这可能意味着通胀最糟糕的时刻已经过去，也为美联储放缓加息步伐提供了更多支撑。

美国劳工部周二发布的数据显示，11月消费者物价指数（CPI）同比上涨7.1%，较前值7.7%大幅下降，更是远低于6月时创下的峰值9.1%。

剔除波动较大的能源和食品价格后，当月核心CPI同比上涨6%，低于10月时的6.3%和9月时的6.6%，后者为1982年8月以来的最大涨幅。

环比价格同样大幅走软。11月美国CPI环比上涨0.1%，低于10月时的0.4%。当月核心CPI环比上涨0.2%，低于前值的0.3%，以及8月和9月时的0.6%。

接受道琼斯调查的经济学家此前预计，11月美国CPI同比增长7.3%，环比增长0.3%。

海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）企业经济学家弗里克（Robert Frick）表示，通胀降温将提振市场并减轻美联储加息的压力，最重要的是，这意味着财务状况受到通胀影响的美国人开始真正松了一口气，尤其是对于受到通胀最严重伤害的低收入群体而言。

具体来看，能源指数11月环比下跌1.6%，但同比依然上涨了13.1%；其中汽油价格环比下跌2%，但相比一年前上涨了10.1%。

与此同时，食品价格环比上涨了0.5%，同比则上涨10.6%；医疗保健服务成本当月环比下降0.7%，同比增长4.4%。

而作为最初通胀爆发主要推手的二手车价格11月环比下跌2.9%，同比下跌3.3%。就在2月时，由于芯片短缺导致新车生产受阻，二手车和卡车价格指数同比上涨了逾40%。

此外，由于酒店价格下降，11月住房成本环比仅上涨0.6%，为四个月来的最小涨幅；同比上涨7.1%。住房成本是服务业中的最大组成部分，约占整体CPI权重的三分之一。

凯投宏观（Capital Economics）首席美国经济学家阿什沃思（Paul Ashworth）表示，住房成本以及商品价格增速放缓，可能会减轻通胀压力。

“在接下来的6到12个月里，即使工资增长没有放缓，随着商品和住房价格增速放缓，核心通胀也会大幅下降，”他说。随着抵押贷款利率上升，房屋销量有所下降。

为了对抗通货膨胀，美联储从3月开始以1980年代初以来的最快速度提高基准利率，累计加息375个基点。CPI数据公布当天，美联储也开始了为期两天的议息会议。

市场预计，该央行将在周三宣布加息50个基点，将联邦基准利率上调至4.25%-4.5%区间，也是2007年以来的最高水平。

随着经济从新冠疫情中复苏，美国通胀在2021年迅速攀升。受极低利率和政府刺激措施的推动，消费者需求激增，再加上疫情导致的供应链中断，价格飙升。

俄乌冲突则进一步推升了能源和其它大宗商品的价格，让全球通胀火上浇油。这也导致美国CPI数据在今年6月时升至1982年以来的最高水平。

尽管自夏季以来已有所缓解，但美国通胀目前依然处在高位，并蔓延至劳动密集型服务业。由于雇主对工人的需求超过了寻找工作的失业者人数，劳动力市场供不应求，工资飙升。工资增长叠加低失业率，帮助刺激了消费者支出。

美联储主席鲍威尔在最近的一次讲话中表示，服务价格（不包括住房在内）的走势，反映了更广泛经济中的通胀压力，是衡量未来通胀路径时的一个非常重要的因素。

“由于工资是提供这些服务的最大成本，因此劳动力市场是理解此类通胀的关键，”鲍威尔说道。

到目前为止，劳动力市场虽然在缓慢降温，但仍然非常强劲。11月美国非农就业人数增加26.3万人，高于预期的20万人；失业率维持在3.7%不变。

大多数行业的雇主还在扩大招工并提高工资。在可用工人不断减少的情况下，企业通常不愿裁员，而整个经济体中的空缺职位高达数百万个。

周二的另一份报告显示，11月经通胀调整后的平均时薪较上月增长0.5%，但比去年同期下降了1.9%。

经济学家预计，美联储明年将进一步收紧政策，并在之后暂停加息，以评估通胀趋势及其持续性。芝加哥商交所数据显示，市场现在预计利率峰值将在5%-5.25%区间。投资者还预计，美联储将在明年年底前降息。

受CPI数据提振，美国股市周二大幅高开，但随后回落。投资者静待周三美联储政策决议。

截至周二收盘，道琼斯指数涨103.60点，或0.3%，至34108.64点，日内涨幅一度高达2.08%。标普500指数收涨0.73%，至4019.65点，日内一度上涨2.77%。纳斯达克指数收涨1.01%，至11256.81点，日内涨幅一度高达3.84%。